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俯首是秋，仰首成春，中科沃土基金管理有限公司又迎來TA的第二個春天。

近年來，資本市場波動異常，新三板憑借其包容性的制度設計和覆蓋面廣的特點狂飆突進，成為資本市場的新星。而中科沃土的新三板投資亦大放異彩。

新三板是新興的投資市場，風險與機遇共存，中科沃土基金積極響應投資者需求，于2017年5月20日舉辦投資交流會，為投資者解答疑惑。

中科沃土基金董事長朱為繹先生、中科沃土基金新三板投資部總經(jīng)理江濤先生擔任會議主講人，與眾多參會的嘉賓分享了當前新三板市場的投資邏輯及資本市場新常態(tài)下的投資機遇。

在演講中，朱為繹首先對當前新三板市場的概況做了簡要介紹，指出當前新三板市場的主要問題和未來可能的政策走向，以及當前新三板市場的投資價值和風險，并提出了當前市場的投資邏輯。

朱為繹列舉了當前掛牌公司數(shù)量、月融資金額、日交易量以及活躍投資者戶數(shù)等數(shù)據(jù)說明了新三板的市場概況，對當前新三板交易不活躍的問題表示了擔憂，他認為，交易不活躍影響了融資功能，融資功能不足又進一步導致機構(gòu)研究動力不足這樣的連鎖反應，結(jié)果投資者沒有賺錢效應，大量投資者退出，新三板就更難以發(fā)展。

對于新三板未來的政策走向，朱為繹始終堅信新三板是一個獨立的市場，有望成為中國的納斯達克，但需要時間。他認為私募做市、投資者門檻的降低、公募基金入市、以及針對創(chuàng)新層的一些制度會在不遠的將來有望實現(xiàn)。而新三板的投資價值主要體現(xiàn)在分層的價值以及并購和IPO的價值上，而做市，尤其是私募做市則為新三板定價功能提供了更靈活機制保障。新三板的風險主要是流動性風險和信息不對稱的風險。

而如何投資新三板，朱為繹有他獨到的看法，他認為，在目前的市場狀態(tài)下，一部分優(yōu)秀的新三板掛牌公司申請主板IPO，為新三板投資帶來了套利的機會，但這也同時對挖掘和發(fā)現(xiàn)企業(yè)的成長價值的能力提出了更高的要求。他強調(diào)，新三板股權(quán)投資是介于PE股權(quán)投資與A股之間的一種投資，新三板股權(quán)投資是最接近A股市場的，進可攻，退可守。發(fā)展長期基金是他所推崇的，以時間換取基金成長空間。他建議，投資者對新三板的布局可以在遵守交易規(guī)則、合法合規(guī)的前提下，提前打新入股。最后，他強調(diào)了搭建新三板投資團隊對于新三板的投資的重要性。

在演講的最后，朱為繹為大家簡單介紹了中科沃土基金，他指出中科沃土基金作為廣州第四家公募基金公司，也是繼2003年至今廣東轄區(qū)（除深圳以外）成立的的第一家公募基金公司，公司的成立時具有劃時代意義的，并表示，他對新三板是十分看好的，公司也將大力發(fā)展新三板業(yè)務，同時堅信新三板的前途必將變得更加光明。

圖為朱為繹先生力作《新三板上市實務新解》

江濤先生隨后講述了資本市場新常態(tài)下的投資機遇。他認為，目前近期資本市場變化趨勢有以下三個方面：一、A股首次公開股票發(fā)行并上市（IPO）審核及發(fā)行常態(tài)化；二、“再融資新規(guī)”影響顯著，資金參與上市公司再融資難度增加，熱情降低；三、新三板市場制度性改革預期升溫，新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板A股市場的制度性障礙逐步清除。并詳細講解了以上三個方面的解讀及分析。

并且，向在座的嘉賓介紹了Pre-IPO的投資邏輯及方法。

兩位主講人向參會嘉賓分享了以上觀點之后，引起了在座的強烈反響，并展開了熱烈的討論。